코스피 1600 밑돌거나 조정 길어질 수도

코스피 1600 밑돌거나 조정 길어질 수도…제2의 리먼 가능성

 헤럴드경제 | 2010.05.07 10:28 　

 

리먼브라더스 사태이후 최대 폭의 매도물량을 내놓은 외국인, 7일 힘없이 무너진 코스피 장기추세선 그리고 서브프라임모기지 악몽을 다시 떠올리는 글로벌 증시 등. 증시 안팍이 심상치 않다. 전일만해도 저가매수 일색이던 전문가 진단도, 하루만에 '지켜보자'는 쪽으로 기울고 있다. 2008년에도 서브프라임 사태와 베어스턴스 사태와 패니메이와 프레디맥 부실을 과소평가하다 큰 낭패를 본 학습효과가 작동하는 모습이다.

　 ▶고개드는 신중론= 최악의 경우 이번 그리스 사태가 남유럽 일부 국가가 아니라, 유로 시스템 전체의 위기로 번진다면 서브프라임 사태 를 뛰어넘는 대재앙이 될 가능성도 배제하기 어려운 상황이다. 이번 사태해결의 실패는 곧 글로벌 경제의 양대 축인 유로의 붕괴와 취약해질 데로 취약해진 주요 선진국의 잇딴 재정파탄 도미노로 이어질 수 있기 때문이다. 물론 이같은 극단의 상황이 올 가능성은 아주 낮지만, 현재 상황이 좀 더 나빠질 여지는 충분하다는 분석이다.

　정용택 KTB증권 연구원은 "유럽 대형금융기관의 CDS스프레드도 가파른 오름세를 보이는 등 이전 동유럽 금융위기나 두바이 사태와는 다른 모습이다. 재정위기 관련 국가들의 대외채무 익스포져에 대한 불안감을 반영하는 것으로 자칫 유럽계 은행들의 부실 우려로까지 이어질 수 있다. 글로벌 유동성이 풍부해 지난 리만 사태와 같이 대위기로 번질 가능성은 낮지만 유동성이 보수화되며 금융시장에 부정적으로 작용할 수 있다"고 지적했다.

　홍기석 삼성자산운용 팀장은 "그리스사태 해결과정에서 보이듯이 당장 유로 시스템이 깨지기를 바라는 곳은 없다지만 극약처방을 피하려면 상당한 시간이 필요하다. 이 과정에서 증시 부담이 높아질 수 있다"고 말했다.

　▶바닥…1500선 각오도

=120일 이동평균선인 1660선이 힘없이 무너짐에 따라 다음 방어선은 200일선인 1630선이 될 전망이다. 지난 2월초 조정에서도 120일선은 무너졌지만, 200일선은 지켜냈다. 만약 200일선마져 무너진다면 지수는 전저점인 1540까지 밀릴 수 있다. 전고점 돌파와 같이 전저점 하회는 증시에서 방향성 신호다.

　정인지 동양증권 연구원은 "미국 S & P500 지수가 60일선에 걸려 추가적인 조정폭은 제한되겠지만 다시 상승추세국면으로 복귀하는 데는 시간이 필요해 보인다. 따라서 KOSPI도 기간조정으로 진행될 가능성이 높지만 단기 반등을 통해 이전 고점대까지 도달하지 못한다면 저점을 낮추는 흐름이 진행될 가능성도 배제할 수 없다"고 예상했다.

　 ▶믿을 건 국내 펀더멘털= 국내 증시에서 외국인의 영향력이 워낙 큰 탓에 글로벌 악재 발생시 충격은 당장 피하기 어려워 보인다. 하지만 유럽발 악재로 유로화 가치가 추가로 하락한다면 외국인들은 탄탄한 펀더멘털의 아시아 시장에 주목할 것이고, 그중에서도 밸류에이션 매력을 지닌 한국 시장에 투자할 것이란 전망에 아직은 무게가 실려있다.

　이승우 대우증권 연구위원은 "외국인 매도는 유럽 재정위기 우려로 인한 안전자산 선호현상과 원/달러 환율 하락에 따른 환차익 실현으로, 앞으로 좀더 이어질 수 있지만 이를 국내 시장에서의 탈출 신호로 보기는 어렵다"고 분석했다.

　실제 글로벌 뮤추얼펀드 조사업체인 이머징포트폴리오닷컴(EPFR)에 따르면 GEM 펀드는 지난 달 28일까지 8주연속 자금 순유입을 나타내고 있다. 한국 관련 뮤추얼 펀드로의 자금 순유입세가 최근 다소 주춤해졌지만 아직 방향전환을 우려하기는 이르다는 분석이다.

　이승재 대신증권 연구원은 "전날 외국인 순매도액 중 절반 정도는 시장을 '중립적'으로 보는 '리버셜'(합성선물 매수+주식매도) 물량으로 추정된다. 이는 옵션 만기일(13일) 이전 프로그램 매수 요인으로 작용할 수도 있다"고 풀이했다.

　홍길용ㆍ김영화 기자